Burbuja dotcom 2.0

Gabriel Leyva

Silicon Valley, la meca de la tecnología computacional, parece estar de regreso. Este poblado en California famoso por ser hogar para muchas compañías de informática está experimentando un verdadero boom, especialmente comparado con la situación en el resto de los Estados Unidos.  Las rentas de oficinas están subiendo a niveles estratosféricos, y los sueldos para profesionales talentosos también.  Y todo es gracias al auge de las redes sociales en los últimos anos. Pero dada la historia financiera de los sitios de internet, hay quienes dudan que esta era de oro vaya a durar.

El ciclo  natural de la economía es como una onda. Hay periodos de crecimiento que después son seguidos por periodos de recesión, y el patrón repite indefinidamente.  Pero ha habido ocasiones donde alguna industria en particular empieza a crecer desmesuradamente, y luego experimenta una caída espectacular con grandes danos para la economía.  Esto es lo que los economistas llaman una burbuja especulativa. Las burbujas generalmente ocurren cuando alguna comodidad o industria se vuelve tan popular entre inversionistas  que los precios de esta empiezan a subir rápidamente. Como el precio del bien está constantemente subiendo, este se vuelve una inversión “segura”. Este fue el caso de la industria inmobiliaria en el 2008. Como los precios de las casas no dejaban de subir todo mundo las etiquetaba como una inversión que no podía fallar. Pero por definición toda burbuja se tiene que romper, y el resultado generalmente es desastroso. Generalmente solo se necesita un pequeño empujón, algo que cree dudas en los inversionistas. Eventualmente algunos empiezan a retirarse del mercado, y esto crea una reacción en cadena que causa que los precios se desplomen.  En el caso del sector inmobiliario hace algunos años solo se necesitó que algunas personas no pudieran pagar sus préstamos hipotecarios para que todo el mercado se viniera abajo.

A mediados de los años 90 ocurrió una burbuja especulativa que se llamó la burbuja dotcom. Esto ocurrió durante los comienzos del internet, cuando el mercado de empresas basadas en internet era una novedad y su funcionamiento era un misterio para la mayoría de la gente. Impulsados por la confianza que muchos inversionistas le tenían al avance tecnológico, muchos empresarios empezaron a fundar compañías basadas en el internet. La mayoría de los empresarios que crearon estas nuevas compañías no tenían un plan de negocios bien establecido o carecían de habilidad administrativa. Incluso las empresas más exitosas de esos tiempos como Google y Amazon operaron con perdidas por varios años. Pero a pesar de la poca viabilidad de muchos de estos negocios, las acciones de estas subieron de valor increíblemente rápido, en parte por la novedad, y en parte porque era difícil  ponerle valor a las compañías. Cuando la economía se empezó a alentar en el 2000 la burbuja rápidamente se rompió. Y Silicon Valley fue el epicentro de todo esto. Es por eso que este renacimiento de Silicon Valley está ocurriendo bajo la sombra de la burbuja dotcom.

El auge que está experimentado este poblado californiano  se debe en gran parte al crecimiento de las redes sociales como Facebook y Twitter. Facebook se estima que vale unos 76 mil millones de dólares,  más que gigantes industriales como Boeing y Ford y Twitter vale alrededor 7.7 mil millones de dólares. Otros servicios de internet populares como Skype y LinkenIn no se quedan atrás. Y además existe el naciente mercado chino. Con la economía de China creciendo rápidamente, es inevitable que se empieza a generar una robusta clase media con una gran demanda por productos tecnológicos y de internet. Por lo tanto no hay falta de inversionistas deseosos de explotar el mercado Chino mientras es joven. Es difícil pensar que estamos a punta de vivir otra burbuja de internet, considerando que la burbuja pasado ocurrió hace tan solo 10 años.  Y comparado con el desastre anterior, este nuevo auge tiene varias cosas en su favor. Primero que nada, el mercado del internet ha avanzado mucho en estos últimos años. La cantidad de personas que lo usan así como la velocidad del internet han crecido exponencialmente. Y tanto los inversionistas como los empresarios ya tienen una mejor idea de cómo hacer que un negocio basado en internet funcione. Sitios como Facebook y LinkenIn tienen planes para generar ganancias bien desarrollados. 

Pero a pesar de esto existen algunas señales de peligro.  Uno de los indicadores financieros mas básicos es la relación entre ganancias y precio. Es decir, el precio de las acciones de la compañía en términos de sus ganancias.  Recientemente Microsoft compro a Skype, una empresa de llamadas por internet, por 8.5 mil millones de dólares, lo cual es 400 veces mayor que sus ganancias anuales. En términos de relación entre precio y ganancia esto es una cantidad alarmante. Otro problema es el mercado chino, ya que hasta ahora este es un misterio para los inversionistas occidentales. Una vez más la clase fiscal se está adentrando en territorio desconocido.

Pero por ahora nadie puede saber exactamente que va a pasar con esta nueva generación de empresas basadas en internet. Solo el futuro dirá si estas serán la causa de una nueva catástrofe económica, o si estamos viendo el comienzo de una nueva gran industria. Pero por ahora yo recomendaría cautela a cualquier potencial inversionista.